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12月进出口数据点评:10bet十博下载外贸总体受支撑

2019-10-13 03:48

以美元计,12月中国进出口同比皆保持量价齐升的状态。其中出口受国际经济复苏影响较大,日本经济近几个季度的超预期增长,带动了对日出口的上升。预计随着全球外围经济持续改善,中国出口仍将保持相对稳定的增长。

(新增更多分析师评论)

    但12月名义进口金额增速(4.5%)明显低于市场预期(13.8%),环比增速更是接近于0,供给侧改革压力和宏观审慎简短对制造业需求的影响或已显现。

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    虽然我们预计2018年中国进口增速有可能受政府平衡贸易的考虑而获得支撑,但12月份进口增速未达预期,说明供给侧改革和环保趋严,一定程度上平抑了中国原材料需求。而中国金融周期拐点处防范系统性金融风险,导致市场利率持续上升也对制造业投资需求造成一定影响。这两者都可能部分拖累2018年进口增速,值得留意。

2017年2月,中国天津,港口的集装箱和进口汽车。REUTERS/Jason Lee

北京1月12日 - 中国海关总署周五公布,以美元计价2017年12月出口同比增长10.9%,进口同比增长4.5%,调查预估中值分别为9.1%和13.0%;当月贸易顺差为546.85亿美元,高于预估中值为顺差370亿美元

海关数据显示,中国2017年全年以美元计价进出口总值同比增长11.4%,其中出口同比增长7.9%,进口增长15.9%,贸易顺差4,225.06亿美元。

“2017年世界经济温和复苏,国内经济稳中向好,‘一带一路’倡议稳步推进,外贸稳增长政策效应显现等多方面因素共同推动了我国外贸进出口结束两年负增长的态势,实现了两位数的恢复性增长。”海关新闻发言人在发布会上称。

海关网站公布的新闻稿并显示,2017年全年以人民币计价出口15.33万亿元人民币,同比增长10.8%;进口12.46万亿元,同比增长18.7%;全年贸易顺差2.87万亿元,同比收窄14.2%。

12月中国外贸出口先导指数为41.1,较上月回落0.7个点,表明2018年一季度中国出口仍面临一定压力。

主要数据:

* 12月美元计价出口同比增长10.9%(调查预估中值为增长9.1%)

* 12月美元计价进口同比增长4.5%(调查预估中值为增长13.0%)

* 12月贸易顺差546.85亿美元(调查预估中值为顺差370亿美元)

* 12月以人民币计价出口同比增长7.4%,进口同比增长0.9%

* 12月外贸出口先导指数为41.1,比上月回落0.7个点。

欲览12月数据详情,请点击 (Full Story)

中国月度进出口增速及贸易收支图表 tmsnrt.rs/2DlVu8g

以下为分析师评论:

--九州证券经济学家 邓海清:

12月进出口数据大幅低于前值,出口的回落反映出外需对经济的拉动作用逐渐下降,而进口的大幅回落反映出了经济内需的大幅走弱。总体上,2018年外需的支撑作用可能面临消退,2017年中国经济唯一亮点的“外需支柱”可能不会重演,再叠加国内供给侧改革、金融严监管对经济增长的副作用,2018年经济下行是大概率事件。

12月出口同比7.4%,较前值出现明显下滑,反映出外需对经济的拉动下降。一方面,2017年全年出口较2016年明显出现回升,这反映了出口对2017年中国经济走好的贡献明显;另一方面,目前来看,12月出口同比明显下滑,海外经济复苏再次强劲的可能性较低,更可能的是相对平稳的增长,对中国经济的拉动并不会快速提振,再叠加2017年的出口高基数,2018年出口同比下滑将是大概率事件,且同比高点将在2月出现。

12月进口同比0.9%,大幅低于市场前值,反映出经济内需的大幅走弱。供给侧改革、环保限产大大限制了国内的生产,此外进口商品价格的同比高点已过,价格因素难以继续支撑进口高增速。

另一方面,尽管2017年全年进口同比18.7%处于明显的高位水平,但这并不能说明中国经济内需强劲,原因在于:1、进口高增相当一部分是价格因素,剔除价格因素后的进口同比将大幅下调;2、由于国内环保、限产,进口占比增加;3、低基数效应对于进口贡献很大。

展望2018年,由于内需仍然不足,且价格同比因素将消失,再加上高基数效应,我们预期进口同比将大幅下滑,2018年一季度进口同比为负是大概率事件。

至于央行货币政策,无论是央行货币政策、公开市场操作、市场资金面走势,都仍然以“稳”字为核心,“不松不紧”才是主基调。目前来看,由于严监管政策的推行已然成为了“运动式”,在底线思维的前提下,货币政策并不存在进一步收紧的空间;但另一方面,“防风险”作为2018年三大攻坚战之首,在经济大幅下降出现之前,货币政策的边际放松同样没有可能,“不松不紧”仍是当前央行货币政策的主基调。

--摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊:

2017年截至前三季度中国GDP增速为6.9%,不出意外的话,去年全年GDP增长6.9%,相较于年初政府制定的6.5%的增长目标,显然属于大幅超额完成任务。全球经济复苏拉动出口增长、供给侧改革催生的工业品补库存,以及棚改货币化引致的房地产销售和投资增长,是市场普遍认同中国经济在2017年超预期的主要因素。

而从数据层面看,出口拉动因素最为重要:2017年前三季度净出口对GDP增长的贡献是0.2个百分点,而前一年同期是负的0.5个百分点。从2010年开始算起,全球经济复苏已经差不多有8个年头了,即将超越上世纪80年代以来全球三次经济复苏持续7-8年的时间跨度。因此无论是各国政策制定者还是市场分析人士目前脑海中最大的疑问是:本轮全球经济复苏还能持续多久?2018年是否会出现拐点?今年工业品补库存需求和房地产投资大概率回落的背景下,全球经济复苏以及与之伴随地出口增长的可持续性将成为今年中国经济是否能稳定在6.5%以上的关键性因素。

鉴于我们判断今年全球和美国经济继续复苏应该是大概率事件,因此今年出口增速可能与去年持平或略有下降,净出口对GDP的贡献维持在0.2个百分点。今年中国经济依然能享受全球经济复苏红利的大背景下,国内政策空间放大,加快推进结构性改革应该成为政策重心。

鉴于摩根士丹利全球经济研究团队的预测,2020年之后全球和美国经济有再次陷入衰退的风险将显著上升,届时出口非但不能继续扮演助推经济增长的角色,反而可能会成为经济增长的拖累。我们认为目前中央和监管层也充分认识到结构性改革的迫切性。近期召开的中央经济工作会议再次强调供给侧改革以及防范化解重大风险的重大意义,再次印证了我们对2018年政府的工作重心是全面深化结构性改革的判断。

--恒丰银行研究院宏观团队 蔡浩、李海静:

中国12月出口整体不弱。出口增速高于预期,与此前公布的官方制造业PMI新出口订单分项指数环比上升表现一致。正如我们此前对12月官方制造业PMI点评中提到的,外需表现持续强劲,带动出口数据继续向好。12月,欧美日发达经济体保持积极向好的复苏态势,12月美国ISM和Markit制造业PMI指数双双走高;欧元区制造业PMI指数为60.6,创有纪录以来新高,日本制造业PMI录得2014年2月以来最高。

进口增速意外大幅回落,主要还是因为在全年经济增长目标提前实现的背景下,12月国内需求有所转弱,采暖季、环保限产等使得生产扩张放缓,12月官方制造业PMI中生产和新订单指数均回落。

2017年中国贸易进出口突破4万亿美元,扭转连续两年下降局面,实现完美收官。除了2016年低基数的因素之外,出口增长主因发达经济体复苏回暖,部分则归因于“一带一路”倡议下新兴市场的开拓;进口增长的主因系供给侧改革推动下国内经济的超预期表现,部分归因于大宗商品进口的量价齐升。

展望2018年,预计中国的外贸进出口仍将能够保持较好的发展前景,发达经济体屡超预期的强劲增长将持续利好中国出口,从而对中国2018年增长形成支撑。

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